Fed podigao kamate: zašto Bitcoin nije pao

Američki Fed je 16. rujna 2026. podigao kamatnu stopu za 0,25 postotnih bodova, na raspon od 3,75 % do 4,00 % — prvo povećanje u više od tri godine. Bitcoin je na to reagirao iznenađujuće mirno: kratko je skočio na oko 76.300 dolara, a nakon konferencije za medije zadržao se blizu 75.400 dolara, dakle otprilike ondje gdje je i bio prije odluke.

Za nekoga tko tek uči što je Bitcoin, ovo je odličan primjer kako makroekonomija utječe na kripto tržište — i zašto “velika vijest” ne znači uvijek i veliki potez cijene. U nastavku objašnjavamo što se točno dogodilo, zašto kamatne stope uopće imaju veze s Bitcoinom i što iz toga može naučiti netko tko gradi dugoročnu poziciju.

Što je Fed odlučio i zašto je to neobično

Fed (Federal Reserve) je središnja banka SAD-a. Kad podiže kamatne stope, posuđivanje novca postaje skuplje, a štednja i obveznice isplativije. Kad ih spušta, novac je jeftin i investitori ga radije usmjeravaju u rizičniju imovinu — dionice, tehnološke kompanije, kripto.

Posljednjih godina tržište je bilo naviklo na smjer prema dolje ili na mirovanje. Zato je ovo povećanje značajno: prema izvještaju CoinDeska, riječ je o prvom podizanju stope u više od tri godine. Predsjedavajući Feda Kevin Warsh obrazložio je odluku rečenicom da je “inflacija previsoka i predugo je takva” te da je Fed “uklonio dozu akomodacije”. Na pitanje o sljedećim koracima nije se htio obvezati, uz komentar da nije “u poslu davanja smjernica unaprijed”.

Zašto Bitcoin nije naglo pao

Logika bi rekla: skuplji novac, manje apetita za rizik, pad Bitcoina. No dogodilo se nešto drugo, i za to postoje dva jednostavna razloga.

Prvo, odluka je bila očekivana. Tržišta cijene budućnost, ne prošlost. Ako svi unaprijed očekuju povećanje od 0,25 postotnih bodova, ono je već “ugrađeno” u cijenu prije nego što je službeno objavljeno. Prema analizi objavljenoj 17. rujna, Bitcoin se zadržao iznad 75.000 dolara upravo zato što je potez bio široko anticipiran.

Drugo, ton je bio važniji od same brojke. Bitcoin je nakratko porastao nakon objave, a zatim se povukao kad je iz Warsheve konferencije postalo jasno da Fed ne isključuje još jedno povećanje do kraja godine. Nije se, dakle, reagiralo na kamatu — nego na poruku o tome što slijedi.

Što je s ETF-ovima i priljevima novca

Uz makroekonomiju, drugi važan tok su američki spot Bitcoin ETF-ovi — burzovni fondovi koji institucijama i klasičnim investitorima omogućuju izloženost Bitcoinu bez samostalnog čuvanja ključeva. Njihovi dnevni priljevi i odljevi postali su jedan od pokazatelja institucionalnog raspoloženja.

U razdoblju oko odluke Feda ti su tokovi bili nestabilni: nakon serije rekordnih tjedana s priljevima, uslijedilo je nekoliko sesija s neto odljevima, a zatim ponovni povratak priljeva. To je uobičajen obrazac kad tržište čeka veliki makro događaj — kapital se povlači u stranu i vraća se tek kad se neizvjesnost razriješi.

Ako vas zanima dublja pozadina odnosa kamatnih stopa i Bitcoina, o tome smo pisali i ranije u tekstu Rektember i Fed: zašto kamate pomiču Bitcoin.

Što ovo znači za vas kao početnika

Najkorisnija lekcija iz ovog tjedna nije u brojkama, nego u ponašanju tržišta. Evo tri praktična zaključka:

1. Vijest ≠ potez cijene. Najava koja zvuči dramatično često ne pomakne tržište jer je već bila očekivana. Obrnuto vrijedi jednako: neočekivana sitnica može izazvati veliku reakciju. Zato je pokušaj “tempiranja” tržišta na temelju naslova gotovo uvijek gubitnička strategija za početnika.

2. Bitcoin i dalje reagira na globalnu likvidnost. Ideja da je Bitcoin potpuno odvojen od tradicionalnih tržišta nije točna — barem ne na kratki rok. Dok god je značajan dio kapitala institucionalan, kretanja kamata i dolara imat će utjecaja.

3. Ono što kontrolirate važnije je od onoga što ne kontrolirate. Ne možete utjecati na Fed. Možete utjecati na to razumijete li kako funkcionira vaš novčanik, imate li sigurnosno pohranjenu seed frazu, koristite li vlastitu pohranu (self-custody) i razumijete li razliku između burze i vlastitih ključeva. To je znanje koje vrijedi bez obzira na to što kamate rade.

Na što gledati dalje

Nekoliko stvari vrijedi pratiti u tjednima koji dolaze: hoće li Fed doista izvesti još jedno povećanje do kraja godine, kako će se kretati inflacija u SAD-u, te vraćaju li se ETF priljevi u trajniji pozitivan trend. Nijedan od tih pokazatelja ne predviđa cijenu, ali zajedno daju kontekst u kojem se tržište kreće.

Ako želite naučiti osnove — kako Bitcoin zapravo radi, kako sigurno postaviti novčanik i kako izbjeći najčešće pogreške početnika — pridružite nam se na radionici u Zagrebu, Beču ili online. Prijave i termini nalaze se na stranici za prijavu.

Ovaj članak je informativnog karaktera i nije financijski savjet.